Was ist ein Exchange Traded Fund (ETF)?
ETFs sind zu einem geflügelten Begriff geworden. In Zeiten von Nullzinsen wagen jedes Jahr mehr Menschen den Schritt zum Investieren, also einer Geldanlage in Aktien, Fonds oder ETFs. Erleichtert wird dies durch Exchange Traded Funds kurz ETF genannt. Wie bei einem Investmentfonds werden die beteiligten Unternehmen eines Index in den “Korb“ gelegt. Nehmen wir als Beispiel einen ETF auf den Deutschen Aktien Index, den DAX. In einem DAX ETF sind dann die 30 DAX Unternehmen abgebildet, der Anteil wird nach der tatsächlichen Größe und Börsenwert bestimmt. In diesem Jahr wird sich der DAX aus 40 Unternehmen zusammensetzen, was dann eine größere Diversifikation/ Risikostreuung bedeutet. Weil das Fondsmanagement eingespart wird, verringern sich die Verwaltungskosten von durchschnittlich 1,5 % und mehr zu unter 0,5 %. Wenn der gewählte Index in einem Jahr 7 % zulegt, erreicht der ETF ebenfalls diese Wertsteigerung.
Können ETFs nachhaltig sein?
Auch ETFs können nachhaltig gestaltet werden, wenn ethische, ökologische oder soziale Kriterien zugrunde gelegt sind. Bisher behilft man sich durch Beifügung von SRI- oder ESG-Kriterien, bildet einem Sonder-Index, so dass etwa ein MSCI WORLD SRI Index entsteht. Dabei wird vielfach ein Best-in-Class-Ansatz zur Auswahl der Unternehmen in einzelnen Branchen zugrunde gelegt, so dass auch Ölförderer u.a. ihren Platz finden, was echte nachhaltige Anleger verärgert.
Wie nachhaltig ist ein ETF: Ist da auch drin, was darauf steht?
Nachhaltige ETFs sind begehrt. Bei jedem Angebot stellt sich die Frage: “Ist da auch drin, was draufsteht?“ Diese ETFs werden vielfach aufgrund der geringeren Kosten und einer besseren Performance empfohlen. Weil das Bewusstsein für ethisch-ökologisch-soziales Investieren wächst und die Nachfrage steigt, wird ein wachsendes Angebot an nachhaltigen ETFs zur Verfügung gestellt. Bei genauerem Hinsehen ist leider „nicht alles Gold, was glänzt“, wie ein bekanntes Sprichwort sagt.
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Exchange Traded Funds mit Nachhaltigkeit: Wie wird der Korb gefüllt?
Ein ETF bildet einen Index ab, wie etwa den Deutschen Aktien Index DAX , den amerikanischen DOW JONES oder den weltweiten MSCI World. In diesem ETF-Korb liegen dann die Einzel-Aktien oder Anleihen der Unternehmen, die in diesem Index gelistet sind, im Verhältnis ihres Börsenwertes. Ein Index kann auf zweierlei Art und Weise nachgebildet werden. Physisch, wie oben beschrieben, in dem die Unternehmen anteilig den ETF-Korb füllen. Dann ist tatsächlich drin, was drauf steht, weil die entsprechende Zusammensetzung öffentlich abrufbar ist. Eine zweite Form ist der synthetische Nachbau des Index, in dem dessen Wertentwicklung nachgebildet wird. Das wird durch verschiedene Finanzinstrumente erreicht, wie Derivaten oder SWAPS. Hier ist dann „nichts drin, von dem was darauf steht“!
Wie werden SRI- und ESG-Werte in ETFs abgebildet?
Wenn wir zum Ausgangspunkt zurück gehen, dass ein ETF einen Index wie den DAX abbildet, wissen wir alle, dass der DAX per se alles andere als nachhaltig ist. Deshalb gibt es neuerdings für die gängigen Indizes noch die oben beschriebenen SRI- oder eine ESG – Varianten. Ob diese Varianten einen interessierten Menschen, der mit seinem Geld eine lebenswerte Zukunft befördern will, begeistern, ist sehr fraglich.
Wer mit seiner Geldanlage eine nachhaltige Wirkung, oder neudeutsch IMPACT erzielen will, orientiert sich besser an anderen Indizes, etwa dem Global Challenges Index GCX ( seit 2007) oder dem nx25 / Naturaktienindex (seit 1997) die in unterschiedlichen Vergleichszeiträumen den DAX, den DOW JONES oder auch den MSCI World schlagen. Hier kommen wir auf eine Spur, die Rendite und ökologisches Handeln zusammenbringt, die Geld und Sinn verknüpft, denn Geld mit Sinn, erschafft mehrfachen Gewinn.
Was bedeutet SRI?
SRI, Socially Responsible Investment, ist eine werteorientierte Geldanlage, ein ethisches Investment. Eine Geldanlage, die über finanzielle Aspekte hinaus auch soziale und umweltbezogene Nachhaltigkeitskriterien berücksichtigt und dabei ihre gesellschaftliche Verantwortung (Social Responsibility) insbesondere in der Verhinderung negativer Auswirkungen ihrer Aktivitäten sieht. SRI-Investment stellt einen Teilbereich von Social Finance dar. Das ist der Oberbegriff für Finanzdienstleistungen, deren Ziel ein positiver sozialer Beitrag, also eine Sozial- Dividende oder – Rendite beinhaltet.
Wofür steht das ESG bei ETFs?
Mit einer Reihe von ETFs nach ESG – Kriterien, also für Umwelt, Soziales und Unternehmensführung (Environmental, Social, Governance) bieten verschiedene Fonds-Gesellschaften die Möglichkeit, dass private und institutionelle Anleger ihre Geldanlage nach den Erfordernissen der EU-Taxonomie platzieren können. Es geht um einen finanziellen Gewinn durch zielgerichtetes Engagement in Unternehmen, Organisationen oder Fonds, die eine positive soziale und umweltbezogene Wirkung auf ihr Umfeld haben, was hier in Form von Positivkriterien formuliert wird.
Was ist der Unterschied zwischen SRI und ESG?
Von ähnlich orientierten Konzepten wie Impact Investing oder ESG Investing unterscheidet sich Socially Responsible Investment / SRI durch seine Fokussierung auf Negativkriterien, die zum Ausschluss von solchen Branchen und Unternehmen verwendet werden, die einer sozial und ökologisch nachhaltigen Entwicklung entgegenstehen (z.B. Atomkraft, Kinderarbeit, Rüstung).
Anders als im Impact Investing oder ESG Investing finden im Socially Responsible Investing i.d.R. keine Positivkriterien (z.B. ökologische Landwirtschaft, Natur-Medizin, regenerative Energien) Anwendung. Insofern bemüht sich Socially Responsible Investment um die Verhinderung negativer sozialer und ökologischer Auswirkungen seiner Investitionen.
Im Impact Investing und ESG Investing hingegen liegt der Fokus stärker auf der Förderung positiver sozialer und ökologischer Entwicklungen.
Wie viele ETFs gibt es, die nachhaltig sind?
Die Anzahl nachhaltiger börsengehandelter Indexfonds (ETFs) wächst. Wie die Berliner Rating-Agentur Scope ausgewertet hat, können Anleger in Deutschland aus 145 entsprechenden ETFs wählen, 33 davon wurden im vergangenen Jahr aufgelegt.
Im Jahr 2018 kamen 46 nachhaltige Fonds neu hinzu, im Vorjahr waren es noch 20.Insgesamt verwalten diese Investmentfonds etwa 39 Milliarden Euro. Aktien-ETFs dominieren mit 110 Fonds das Angebot. Zudem gibt es 35 Renten-ETFs mit Nachhaltigkeitsbezug.
In Deutschland bieten 22 Fondsgesellschaften mindestens einen nachhaltigen ETF an. Mit iShares, UBS, Lyxor und BNP Paribas Asset Management haben vier Anbieter sogar jeweils mehr als zehn nachhaltige Fonds im Angebot. Quelle: Das Investment
Wie hoch ist die Rendite von ökologisch-sozial gewichteten ETF’s?
Siehe die Wertentwicklungen von GCX (rot) und nx25 / Natur-Aktien-Index (braun) und Dax (blau) Diese Kurse sind abrufbar über https://www.boersenag.de/Indizes
Nachhaltige Rendite seit 2007
Der Global Challenges Index (GCX) konkretisiert das Thema Nachhaltigkeit und konzentriert sich auf sieben zukunftsrelevante Handlungsfelder. Der Index verlangt strenge und konsequente Leistungskriterien von den gelisteten Unternehmen und identifiziert unternehmerische Vorreiter, die die Chancen des globalen Wandels nachhaltig nutzen. Seit 2007 hat sich der GCX, der 50 internationale Aktien von besonders nachhaltig orientierten Unternehmen umfasst, im Schnitt deutlich besser entwickelt als zum Beispiel der Deutsche Aktienindex (DAX®): Verantwortungsvolles Investment und Rendite passen also gut zusammen.
Auf welche globalen Herausforderungen ist der GCX ausgerichtet?
Der Global Challenge Index (GCX) ist auf genau sieben globale Herausforderungen ausgerichtet, die zur Erhaltung und Wahrung von Menschn und Natur unabdingbar sind:
- Die Bekämpfung der Ursachen und Folgen des Klimawandels
- Die Sicherstellung einer ausreichenden Versorgung mit Trinkwasser
- Die Beendigung der Entwaldung und die Förderung nachhaltiger Waldwirtschaft
- Den Erhalt der Artenvielfalt
- Den Umgang mit der Bevölkerungsentwicklung
- Die Bekämpfung der Armut
- Die Unterstützung verantwortungsvoller Führungs- (Governance-) Strukturen
Der Index umfasst Titel von Unternehmen, die sich dieser Verantwortung aktiv stellen und daran mitwirken, diese globalen Herausforderungen zu bewältigen. Dies sind Großunternehmen ebenso wie kleine und mittlere Unternehmen (KMU), die durch ihre Produkt- und Dienstleistungspalette eine nachhaltige Entwicklung fördern und sich gleichzeitig Chancen für ihre eigene Geschäftsentwicklung erschließen. Quelle: Börse Hannover-Hamburg.
Die 5 besten nachhaltigen ETF’s 2021 an der Börse (aus ECOreporter)
Ein Rendite-Vergleich in diesem Segment muss sich derzeit noch auf wenige Jahre Laufzeit beschränken. Denn die meisten ETFs mit ESG-Schwerpunkt sind noch recht jung. Ein guter Gradmesser für Performance-Messung ist aber bereits der Drei-Jahres-Durchschnitt, in dem auch das eher schwache Börsen-Jahr 2018 berücksichtigt wird.
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Danke für Ihre Aufmerksamkeit.
Ihr Wilfried Brunck – Fachexperte für nachhaltige Investments
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